曾与百丽、达芙妮并称 “女鞋三巨头” 的国货品牌 Kisscat，其母公司天创时尚近日正式易主。12 月 29 日晚间，天创时尚发布公告称，已通过协议转让方式将 19.95% 股份作价 6.28 亿元转让给安徽先睿投资控股有限公司，公司控股股东由此完成变更。
作为 1990 年代成长起来的头部女鞋上市公司，天创时尚曾是百货时代的 “柜面王者”。旗下拥有 Kisscat、tigrisso（蹀愫）、ZSAZSAZSU（莎莎苏）等多个知名女鞋品牌，巅峰时期全国门店数量超过 1900 家，年营收突破 20 亿元，与百丽国际、达芙妮、星期六等共同撑起国内时尚女鞋市场的半壁江山。
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然而，这家老牌鞋企的辉煌未能延续。公告显示，自 2020 年出现上市以来首次亏损后，天创时尚业绩持续低迷，截至 2025 年前三季度仍未实现扭亏，年营收已从 20 亿元滑落至 10 亿元区间。2024 年，公司因财务报告和内控审计被出具非标意见，股票被实施退市风险警示，直至今年才成功 “摘帽”，期间还多次因信息披露不合规被监管部门责令改正。
市场端的衰落更为直观。欧睿国际数据显示，近六年来 Kisscat 在国内女鞋市场的份额持续萎缩，2025 年的市占率已不足 2020 年的一半。门店数量也大幅缩减，从 2019 年的 1931 家锐减至 2025 年 6 月底的 874 家，其中主品牌 Kisscat 门店从 935 家收缩至 464 家。如今在各大城市的核心商圈，Kisscat 的身影已难觅踪迹，线下渠道仍以传统百货商场为主，占比超八成，与购物中心等新兴渠道的布局脱节。
天创时尚的困境，是传统女鞋行业遭遇变革的缩影。2014 年以来，电商崛起分流线下客流，运动休闲风潮冲击时尚女鞋市场，加上产品同质化严重等问题，让老牌鞋企们举步维艰。欧睿国际数据显示，中国女鞋市场规模 2022 年同比下滑 10% 跌破 2000 亿元，虽逐步回升，但 2026-2028 年预测年平均增速仅 0.3%，行业增长陷入停滞。
为摆脱困境，天创时尚曾尝试多条转型路径。2017 年，公司以 8.78 亿元收购移动互联网营销公司小子科技，试图构建 “时尚 + 互联网” 产业平台，却因大额商誉减值导致 2020 年巨亏 4.6 亿元，最终于 2024 年关停小子科技业务。同期，公司虽提出聚焦爆品、开拓运动时尚品类、加码线上等改革方向，但落地成效有限，主品牌产品迭代滞后于市场潮流，渠道转型步伐缓慢。
此次接盘的安徽先睿，背后是主营汽车轴承零部件的宁波慈兴集团。外界猜测，慈兴集团的精密制造技术或可赋能天创时尚的智能制造升级，目前天创时尚自产比例达 87%，且在推进生产线数智化改造。不过根据公告，安徽先睿在未来 12 个月内暂无处置公司资产和业务的计划，36 个月内也无注入自身资产的安排。
鞋服行业品牌战略咨询专家程伟雄表示，运动休闲化和全渠道化是不可逆转的市场趋势，传统鞋履品牌难再恢复往日规模。新股东的入主，究竟是助力天创时尚重启鞋履业务改革，还是另有资本布局，仍需时间观察。
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